Scenario · Credit

재무 부실위험 진단 (Z-Score)

Altman Z'-Score 모델로 기업의 재무 부실위험을 진단합니다. 안전·회색지대·부실위험 구간으로 나눠 재무 안정성을 확인합니다.

본 분석은 공개 재무데이터와 공개된 학술모델(Altman Z-Score 등)을 기반으로 산출한 참고용 정보입니다. 금융기관 또는 신용평가회사가 제공하는 공식 신용평가 또는 투자의견이 아니며, 투자 판단의 근거로 사용되어서는 안 됩니다.

Z'-Score는 값이 높을수록 재무적으로 안전하다는 뜻입니다.

안전 · Safe Zone2.90 초과부도 위험 낮음
회색지대 · Grey Zone1.23 ~ 2.90주의 관찰 필요
부실위험 · Distress1.23 미만부도 위험 높음
Presets

※ ETF/리츠 등 펀드형 상품은 법인이 아니어서 DART 공시 대상이 아니라 조회되지 않습니다.

Guide

재무 부실위험 진단(Z-Score), 이렇게 활용하세요

Z'-Score는 어떤 모델인가요?

1968년 에드워드 알트만(Edward Altman) 교수가 개발한 Altman Z-Score는 기업 재무제표의 5가지 비율(X1~X5)을 가중합산해 부도 위험을 하나의 점수로 나타내는 모델입니다. 이 페이지는 비상장기업에도 적용 가능하도록 보정된 Z'-Score 버전을 사용하며, DART에 공시된 재무제표를 기반으로 실시간 계산합니다.

결과는 이렇게 해석하세요

5개 지표 중 X4(자기자본/총부채)가 낮으면 부채 의존도가 높다는 뜻이고, X2(이익잉여금/총자산)가 낮거나 마이너스면 누적 손실이 쌓여있다는 뜻입니다. 회색지대(1.23~2.90)에 있는 기업은 즉시 위험하다는 의미가 아니라, 업종 특성상 원래 점수가 낮게 나오는 경우(자본집약적 업종 등)도 있으니 동일 업종 다른 기업과 비교하며 참고하는 것이 좋습니다.

계산에 반영되지 않는 것들

이 모델은 과거 확정 재무제표만을 기반으로 한 통계적 참고 지표이며, 미래의 실적이나 부도 가능성을 보장하거나 예측하지 않습니다. 금융업(은행·보험 등)은 재무구조가 일반 기업과 달라 이 모델이 부정확할 수 있고, 상장 초기 기업이나 최근 대규모 유상증자를 한 기업도 일시적으로 왜곡된 점수가 나올 수 있습니다. 공식 신용등급이나 투자의견이 아니므로 투자 판단은 별도로 하시기 바랍니다.

Q1ETF나 리츠는 왜 조회가 안 되나요?

Z-Score는 개별 법인의 재무제표(DART 공시)를 기반으로 계산하는데, ETF나 리츠 같은 펀드형 상품은 법인이 아니라 공시 대상 자체가 아닙니다. 개별 상장기업만 조회할 수 있습니다.

Q2회색지대(Grey Zone)면 투자하면 안 되나요?

회색지대는 "주의 관찰이 필요한 구간"이라는 뜻이지 즉각적인 위험 신호는 아닙니다. 업종별로 평균 점수 자체가 다를 수 있어, 동일 업종의 다른 기업들과 비교하거나 다른 재무지표와 함께 보는 것이 좋습니다.

Q3데이터는 어디서 가져오나요?

금융감독원 전자공시시스템(DART)에 등록된 사업보고서·감사보고서의 재무제표를 조회 시점에 실시간으로 가져와 계산합니다. 아직 사업연도 재무제표가 공시되지 않았다면 해당 연도는 조회되지 않을 수 있습니다.